风范股份（601700）三季报：营收利润双降，费用压力加剧，现金流与债务风险需警惕

近期风范股份（601700）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

风范股份（601700）2025年三季报财务分析

整体经营表现

截至2025年三季度末，风范股份实现营业总收入20.26亿元，同比下降20.93%；归母净利润为2140.02万元，同比下降74.93%；扣非净利润为-2604.73万元，同比减少132.11%。整体盈利能力显著下滑，且非经常性损益对利润支撑作用明显。

尽管前三季度整体表现疲软，但第三季度单季数据显示一定回暖迹象：Q3营业总收入达7.15亿元，同比增长1.38%；归母净利润为1249.26万元，同比增长211.16%；扣非净利润为2451.39万元，同比大幅上升1085.07%，显示出短期盈利修复趋势。

盈利能力恶化

公司毛利率为10.61%，同比下降33.42个百分点；净利率为-3.07%，同比降低166.6个百分点，反映主营业务盈利能力严重削弱。每股收益为0.02元，同比下降74.67%；每股净资产为2.24元，同比下降4.8%。

费用压力显著上升

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达12.52%，同比上升47.7%。三费总额为2.54亿元，远高于营收降幅，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况承压

货币资金为15.73亿元，较上年同期的17.36亿元下降9.38%；应收账款为8.55亿元，较上年同期的13.92亿元下降38.60%，回款有所改善，但仍处于高位。

每股经营性现金流为-0.23元，同比下降122.48%，连续三年经营性现金流均值较弱。财报体检工具提示：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.4%，现金流覆盖能力不足。

债务与偿债能力风险

有息负债总额为29.43亿元，较上年同期的28.81亿元增长2.16%；有息资产负债率为38.12%，债务负担较重。有息负债总额/近3年经营性现金流均值达14.2%，偿债压力较大。

此外，货币资金/流动负债为41.92%，流动性安全边际偏低，存在短期偿债风险。

其他财务关注点

应收账款/利润比率达936.42%，表明应收账款规模远超盈利水平，利润质量堪忧。公司历史上ROIC中位数为3.03%，2019年最低至-5.14%，长期投资回报偏弱。当前净利率为负，产品附加值较低，商业模式依赖研发驱动，可持续性需进一步验证。

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