四川成渝（601107）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利能力提升，费用管控改善

近期四川成渝（601107）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

四川成渝（601107）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入60.86亿元，同比下降17.29%；归母净利润达13.0亿元，同比增长15.78%；扣非净利润为12.68亿元，同比增长16.41%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为19.6亿元，同比下降1.52%；归母净利润为4.63亿元，同比增长8.96%；扣非净利润为4.52亿元，同比增长8.8%。

盈利能力分析

尽管营业收入出现下滑，公司盈利能力有所增强。本期毛利率为39.34%，同比增幅达16.17%；净利率为22.35%，同比增幅为39.7%。盈利能力的提升表明公司在成本控制和利润转化方面取得积极进展。

费用与资产状况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为8.32亿元，三费占营收比例为13.67%，同比下降7.07个百分点，反映出公司在期间费用管控方面的成效。

截至报告期末，公司货币资金为39.99亿元，较上年同期增长47.37%；应收账款为1.63亿元，同比增长25.15%；有息负债为388.81亿元，同比下降2.53%。

股东权益与现金流

每股净资产为5.49元，同比增长4.44%；每股收益为0.4元，同比增长9.83%；每股经营性现金流为0.84元，同比下降5.62%。

投资回报与风险提示

根据历史数据，公司去年ROIC为4.21%，近10年中位数ROIC为5.25%，整体资本回报水平偏弱。2022年最低ROIC为3.23%，显示投资回报波动较大。

财报体检工具提示需关注公司债务情况：当前有息资产负债率为61.86%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比为12.27%，存在一定的偿债压力。

此外，公司预计股息率为4.65%，具备一定分红吸引力。但其业绩主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及潜在资金压力。

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