京投发展（600683）三季报财务分析：营收大幅下滑，亏损收窄但偿债与运营压力凸显

近期京投发展（600683）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

京投发展（600683）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为5.55亿元，同比下降50.74%；归母净利润为-3.74亿元，同比上升55.77%；扣非净利润为-3.97亿元，同比上升55.50%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.41亿元，同比下降74.78%；第三季度归母净利润为-1.1亿元，同比上升84.35%；第三季度扣非净利润为-1.15亿元，同比上升83.89%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为-5.79%，同比减少518.38个百分点；净利率为-90.64%，同比提升11.11个百分点。每股收益为-0.74元，同比改善49.66%；每股净资产为-0.17元，同比下降117.83%。

三费合计达4.49亿元，占营业收入比例为80.89%，同比上升122.59个百分点，显示期间费用压力显著增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为27.44亿元，较上年同期的18.47亿元增长48.60%；应收账款为8468.29万元，较上年同期的4.57亿元下降81.48%；有息负债为420.99亿元，较上年同期的396.24亿元增长6.25%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.35元，同比大幅提升103.38%（上年同期为-10.35元）。尽管短期现金流入有所改善，但近3年经营性现金流均值为负，持续造血能力仍存疑。

风险提示

• 偿债能力风险：货币资金/流动负债仅为16.03%，流动性覆盖能力偏弱；有息资产负债率为69.71%，债务负担较重。
• 运营效率风险：存货/营收高达3100.04%，库存积压严重，去化压力大。
• 财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，难以覆盖财务支出，依赖外部融资维持运转。

综合评价

虽然京投发展本期亏损幅度同比收窄，且部分现金流指标出现改善，但营收持续大幅下滑、毛利率为负、三费占比畸高、存货周转极低以及高杠杆运营等问题依然突出。公司基本面未见实质性好转，未来仍面临较大的偿债压力和经营挑战。

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