圣湘生物（688289）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期圣湘生物（688289）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.44亿元，同比上升20.49%，归母净利润1.91亿元，同比下降2.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.76亿元，同比上升18.98%，第三季度归母净利润2860.16万元，同比下降26.13%。本报告期圣湘生物公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达270.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率72.98%，同比减5.84%，净利率13.02%，同比减17.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.44亿元，三费占营收比43.69%，同比减1.59%，每股净资产12.31元，同比减0.8%，每股经营性现金流-0.15元，同比减752.43%，每股收益0.33元，同比减2.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.93%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.14%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-0.21%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达270.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.11亿元，每股收益均值在0.54元。

持有圣湘生物最多的基金为嘉实新添辉定期混合A，目前规模为0.45亿元，最新净值0.9517（10月30日），较上一交易日下跌1.09%，近一年上涨8.05%。该基金现任基金经理为张丹华。

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