供销大集（000564）2025年三季报财务简析：净利润同比下降37.74%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期供销大集（000564）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.09亿元，同比下降15.39%，归母净利润7235.53万元，同比下降37.74%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.26亿元，同比下降10.13%，第三季度归母净利润6703.02万元，同比上升783.66%。本报告期供销大集存货明显上升，存货同比增幅达101.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.0%，同比增11.11%，净利率7.92%，同比减59.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.79亿元，三费占营收比47.86%，同比减26.29%，每股净资产0.87元，同比增1.23%，每股经营性现金流-0.05元，同比减92.52%，每股收益0.0元，同比减34.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-97.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.94%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-12.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.4%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达392.3%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：商业运营、商贸物流、商品贸易三大业务方向的发展目标？三者如何形成闭环生态？
答：对于商业运营，目标是要提质增效。通过原有百货、连锁超市、购物中心以及写字楼等商业资产的有机运营，为城乡居民提供更优质的生活方式，包括供应商品和服务。对于商贸物流，下一步的发展目标是在全国以区域带动全域，构建基于区域的工业品下乡和农产品进城的物流枢纽和平台，聚焦区域消费品物流配送、区域农产品上行展示、区域商贸物流整合提质增效，以及对接地方政府促进民生物品保供稳价。对于商品贸易，通过采购平台和营销体系，从国内和国际两个方向来为城乡居民筛选、精选、采购和供应优质的日用消费品和农产品，更好地通过商品贸易的链条去助推和贯穿城乡流通体系。未来围绕商业运营、商贸物流和商品贸易方向，总体的方向是希望通过三维构建来形成立体有机、点线面结合的城乡双向流通体系。具体而言，公司的经营场所就是一个个的点，通过遍布全国的点来提供优质的商品和服务。商品贸易则是一条线，通过线上线下渠道精选、优选优质的日用消费品和农产品贯穿城乡双向流通。基于区域形成工业品下乡和农产品进城的双向物流枢纽和平台则是一个面，支撑双向物流作为中间的枢纽和平台，畅通提升双向物流的质量和效率。通过点线面结合的城乡双向流通体系，构建一个生态链和生态圈，形成闭环，发挥好两个方面的功能和作用。一是市场的功能和作用，通过各类企业主体，依托城乡双向流通体系去完全充分地参与市场竞争，依靠低成本、高效率、优体验来充分发挥市场的价值和功能，引导整个行业更好地促进城乡双向流通的质量和效率。二是发挥好国家队保供稳价的功能和作用，在关键的时候能够成为在日用消费品和农产品流通领域随时抓得住、用得上的关键力量，在非常时期充分发挥好城乡流通国家队的作用，发挥好保供稳价的功能。

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