华侨城A（000069）2025年三季报财务简析：净利润同比下降85.76%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华侨城A（000069）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入170.25亿元，同比下降41.95%，归母净利润-43.67亿元，同比下降85.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入57.08亿元，同比下降9.67%，第三季度归母净利润-14.99亿元，同比下降15.79%。本报告期华侨城A三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达62.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.22%，同比减36.14%，净利率-32.06%，同比减209.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计47.52亿元，三费占营收比27.91%，同比增62.06%，每股净资产5.71元，同比减18.98%，每股经营性现金流0.61元，同比增192.1%，每股收益-0.56元，同比减81.72%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-17.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.93%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.07%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.04%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达45.85%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达139.63%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达265.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-51.15亿元，每股收益均值在-0.64元。

持有华侨城A最多的基金为富国中证旅游主题ETF，目前规模为49.27亿元，最新净值0.7353（10月31日），较上一交易日上涨1.04%，近一年上涨4.77%。该基金现任基金经理为曹璐迪。

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