华电科工（601226）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华电科工（601226）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入65.34亿元，同比上升32.64%，归母净利润1.2亿元，同比上升11.58%。按单季度数据看，第三季度营业总收入26.77亿元，同比上升34.19%，第三季度归母净利润6599.48万元，同比下降6.84%。本报告期华电科工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2508.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.99%，同比减8.27%，净利率1.79%，同比减17.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.5亿元，三费占营收比5.35%，同比减22.61%，每股净资产3.74元，同比增2.3%，每股经营性现金流-1.19元，同比减162.2%，每股收益0.1元，同比增11.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为32.64%,原因:上年新签合同增加。
2. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为37.38%,原因:营业收入同比增长，报告期内对成本费用有效管控，经营利润得到提升。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-162.00%,原因:上年新签合同陆续执行，采购支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.5%，资本回报率不强。去年的净利率为1.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-1.64%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.1%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2508.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.3亿元，每股收益均值在0.2元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司上半年的营收情况
答：您好！2025年1-6月，公司实现营业收入38.58亿元，同比增长31.59%，实现净利润0.54亿元，同比增长47.07%，谢谢您的关注！
问题二公司下半年有什么具体的规划
您好！公司根据宏观、行业、市场等内外部环境变化，拟继续推进以下方面工作一是更加注重绿色发展，培育壮大战新产业。推动陆上、海上风电业务齐头并进，抢抓大基地、海风建设周期，多措并举开拓市场。做强海上风电运维业务，打造设计、工程、运维海风全产业体系。大力拓展光伏业务，推动跟踪式支架项目落地。继续发挥氢能科研与创新优势，积极布局新能源+氢储氨醇投建营一体化产业，加大新技术、新产品的市场营销力度。二是紧抓煤电建设与低碳改造新机遇，推动传统业务转型升级。围绕大基地建设，大力拓展电厂四大管道和综合能效提升改造等业务，持续提升公司在超超临界、高效清洁燃煤发电机组管道预制市场的优势。三是更加注重科技创新，为产业发展提供新引擎。一方面，完善科技创新体系，加快高水平科研平台建设，突破关键核心技术，强化自主创新能力，加强前沿技术研究。另一方面，促进数字技术融合，赋能产业迭代升级，加强应用场景开发，加快数智工厂建设，推进人工智能布局。四是加快走出去步伐，以国家“一带一路”倡议、华电集团和华电科工集团海外发展战略为契机，加大力度拓展海外业务，聚焦重点国别、重点项目，深度整合内部各层面国际业务资源，探索EPC+OM、EPC+F、融资服务+EPC等多种营销模式，进一步开拓国际市场。五是推动产融发展。以上市公司平台为依托，以做大做强为原则，围绕产业链及价值链关键环节，积极寻求并购重组整合机会，促进资产和业务布局优化，推动产业快速做大做强，打造“产融”科工。六是更加注重深化改革、提质增效。优化公司治理体系，提升治理结构效能；健全市值管理机制，规范运用市值管理工具，发挥资本平台核心功能，提高企业发展质量；对标世界一流企业，汲取成功经验和优秀做法，细化落实举措，推动企业实现跨越式发展。七是开展智慧业务升级，围绕“智能化、数字化、环保高效”主题，抓住国家大规模设备更新契机，积极应用新技术、新设备、新工艺，推进业务升级换代，夯实产业发展平台，利用两化融合打造“数字”科工。谢谢您的关注！
问题三公司海外业务如何了
您好！公司海外业务过去以“借船出海”为主，业务多为供货项目，2018年以后，公司海外业务向“造船出海”转型，直接对接海外客户，业务以EPC为目标。2024年，公司签订了南美、东南亚的海外合同，随着项目的陆续执行，海外收入有所增长。2025年7月，公司签订印尼努萨拉亚项目，海外业务实现重大突破，为该模式在海外市场的拓展奠定了坚实基础。后续，公司将紧抓国家“一带一路”倡议以及华电集团和华电科工集团海外发展机遇，加大对海外业务的拓展力度，聚焦重点国别与项目，在关键国家设立代表处，探索EPC+OM、EPC+F、融资服务+EPC等多种合作模式，持续开拓国际市场。谢谢您的关注！
问题四请问彭董，氢能源业务在公司未来发展占据什么样的比例和地位。
您好，公司致力于成为全国一流的绿氢制备及供应系统服务商与氢能应用系统提供商。“十四五”期间，以完善氢能产业链形成产业协同优势、部署创新链突破关键核心技术形成竞争优势、加快产品链关键核心产品开发促进高端制造转型为发展方向，加快推进氢能技术创新、模式创新、应用创新，努力打造国内领先的科技创新高地，努力构建创新能力强、技术水平先进、产业化水平高、示范应用领先的氢能产业体系，构建氢能产业原创技术策源地，打造具有华电特色的绿色氢能产业链。公司根据现有产业基础和人员、技术优势，在上海开展电解槽等关键装备及控制系统的研发设计工作，在深圳开展核心材料的研发工作，在天津布局制氢装置材料与设备制造、氢燃料电池材料与系统集成。后续，公司将继续积极承担国家、华电集团重大科技攻关项目，努力打造装置开发与工程建设方面的能力，为推动华电集团氢能产业发展贡献力量。谢谢您的关注！
问题五请问彭总，公司十年股价还在原地踏步，请问市值管理方案何时出台？
您好，公司高度重视市值管理工作，根据《公司法》、《证券法》、《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司监管指引第10号—市值管理》，结合自身实际情况，研究制订了市值管理专项方案，进一步规范市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益。2025年上半年，公司努力提升经营业绩，新签销售合同及中标待签销售合同总额超100亿元，营业收入、净利润等主要业绩指标实现同比大幅增长；积极与投资者进行沟通交流，接待投资者线上线下调研，及时复上证e互动平台投资者提出的问题；协助控股股东开展二级市场增持相关工作，及时发布增持计划公告和增持进展公告；积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重报”专项行动的倡议》，制定并披露《2025年度“提质增效重报”行动方案》；组织董监高及相关人员参加市值管理专题培训；科学制定2024年度利润分配方案，提高现金分红比例。未来公司将努力提升经营业绩和内在价值，推动公司高质量可持续发展，为股东创造更大价值。谢谢您的关注！
问题六彭董，你好，前段时间公司被冠上了机器人题材，作为贵司的长期投资者，没搞明白是怎么事，想跟彭董请教一下，谢谢。
您好！产品和服务向无人化、智能化发展是各个行业的发展趋势，公司的智能物料数字运营平台、无人值守系统、智能监测和预测性维护系统、新型高效穿越式岸桥、港口全自动化轨道式集装箱起重机、数字化料场管理机器人、长距离管带机无人巡检机器人等很多智能化产品和服务已经应用到工程项目中，后续，公司将继续加大核心装备智能化科技研发和成果转化力度，力争成为细分行业引领者。谢谢您的关注！

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