大龙地产（600159）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力边际改善但现金流与存货压力仍存

近期大龙地产（600159）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季度末，大龙地产营业总收入为4.99亿元，同比下降9.66%；归母净利润为-1055.03万元，同比上升31.14%；扣非净利润为-1351.04万元，同比上升14.26%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.87亿元，同比下降9.88%；归母净利润为20.65万元，同比上升105.91%；扣非净利润为-125.04万元，同比上升64.28%。

尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力呈现边际改善趋势。报告期内毛利率为12.66%，同比增长24.57%；净利率为-1.88%，同比提升31.6%。

成本与费用控制

2025年前三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为4457.86万元，三费占营收比例达8.93%，同比上升15.13%。在营收下降背景下，期间费用占比上升，反映出成本控制面临一定压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.74亿元，较上年同期的3.33亿元增长12.29%；应收账款为5.54亿元，同比增长4.89%；有息负债为8.68万元，处于极低水平，表明公司当前有息债务负担几乎可以忽略。

盈利质量与股东回报

每股净资产为2.07元，同比下降10.19%；每股收益为-0.01元，同比上升27.78%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善68.74%。虽然经营性现金流仍为负值，但相比去年同期的-0.17元已有显著好转，显示现金回流能力有所增强。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为46.09%，近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-19.6%，短期偿债保障不足。
• 财务费用压力：近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，存在一定的资金周转压力。
• 存货积压风险：存货/营收比率高达228.87%，表明库存规模远超当期收入水平，去化压力较大。

此外，公司历史上ROIC中位数为3.26%，2023年最低至-15.24%，整体投资回报偏弱；上市以来发布26份年报中有7次出现亏损，财务稳定性较弱。

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