苏豪弘业（600128）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险突出

近期苏豪弘业（600128）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

苏豪弘业（600128）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩整体向好。截至报告期末，营业总收入达59.91亿元，同比增长10.77%；归母净利润为4971.93万元，同比增长36.42%；扣非净利润为1870.3万元，同比增长116.27%，盈利能力显著提升。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入20.72亿元，同比增长10.84%；归母净利润为2342.39万元，同比增长38.39%；扣非净利润为1288.08万元，同比增长180.64%，表明公司核心业务增长动能增强。

盈利能力分析

尽管收入和利润均实现较快增长，但公司毛利率为4.45%，同比下降10.1%；净利率为1.23%，同比上升8.87%。三费合计为2.36亿元，三费占营收比为3.94%，同比下降16.64%，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至本报告期，公司货币资金为8.05亿元，较上年同期的7.24亿元增长11.31%；应收账款为9.96亿元，与去年同期的9.97亿元基本持平，略有下降0.17%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2979.8%，显示出较大的回款压力和潜在信用风险。

有息负债为7.61亿元，较上年同期的6.56亿元增长16.02%，债务负担有所上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.62元，虽仍为负值，但同比改善75.91%；每股净资产为8.71元，同比增长1.19%；每股收益为0.2元，同比增长36.43%，反映股东权益稳步提升。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报率偏低，去年ROIC为1.94%，近十年中位数ROIC为1.71%，投资回报整体较弱，且存在个别年份ROIC为负的情况。公司商业模式主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。

此外，财务风险提示包括：货币资金/流动负债仅为37.51%，近3年经营性现金流净额均值为负，且经营活动产生的现金流难以覆盖财务费用支出，长期偿债能力承压。

综上所述，苏豪弘业在2025年前三季度实现了营收与利润的双重增长，尤其在非经常性损益之外的盈利能力和费用管控方面表现良好。但高企的应收账款、持续为负的经营性现金流以及较低的资本回报率仍是需要重点关注的风险点。

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