西藏天路（600326）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西藏天路（600326）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.13亿元，同比上升18.02%，归母净利润2260.01万元，同比上升134.26%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.04亿元，同比上升15.51%，第三季度归母净利润1.34亿元，同比上升9864.85%。本报告期西藏天路盈利能力上升，毛利率同比增幅3.72%，净利率同比增幅142.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.93%，同比增3.72%，净利率1.44%，同比增142.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.73亿元，三费占营收比15.44%，同比减21.18%，每股净资产2.93元，同比增1.34%，每股经营性现金流0.24元，同比增110.82%，每股收益0.02元，同比增131.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.16%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.39%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.46%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.03%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达51.06%）

持有西藏天路最多的基金为国泰中证全指建筑材料ETF，目前规模为11.02亿元，最新净值0.6514（10月31日），较上一交易日上涨1.02%，近一年上涨3.53%。该基金现任基金经理为黄岳。

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