冠城新材（600067）三季报业绩显著改善，盈利能力与现金流表现亮眼但净资产承压

近期冠城新材（600067）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

冠城新材（600067）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现双增长。截至报告期末，公司营业总收入达84.28亿元，同比增长33.85%；归母净利润为8300.3万元，同比扭亏为盈，增幅达214.84%；扣非净利润为7246.18万元，同比增长178.61%，显示出较强的盈利恢复能力。

单季度表现强劲

第三季度单季数据显示，公司营收达38.9亿元，同比增长97.23%；归母净利润为6343.61万元，同比增长240.02%；扣非净利润为5941.81万元，同比增长206.09%，表明公司在当季经营效率显著提升。

盈利能力分析

尽管整体盈利大幅改善，但毛利率为10.45%，同比下降10.95个百分点。与此同时，净利率提升至1.71%，同比上升437.89%，反映出在成本控制或非经常性损益影响下，企业盈利能力有所增强。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为3.65亿元，三费占营收比例为4.34%，同比下降34.83%，体现出良好的费用管控能力。

资产与现金流状况

资产负债结构方面，货币资金为14.03亿元，较去年同期的7亿元增长100.43%；应收账款为19.81亿元，同比下降13.28%；有息负债为29.85亿元，较上年同期的31.67亿元下降5.77%。

每股经营性现金流为1.1元，同比增长123.03%，显示主营业务现金回笼能力明显增强。然而，每股净资产为4.04元，同比下降12.61%，表明股东权益面临一定压力。

综合财务评价

从业务长期表现看，公司去年净利率为-7.49%，历史近10年中位数ROIC为4%，最低曾达-4.15%（2021年），说明过往投资回报偏弱，商业模式稳定性不足。此外，财报体检提示需关注现金流安全：货币资金/流动负债为19.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.55%，比率偏低，短期偿债能力存在一定风险。

综上所述，冠城新材2025年前三季度业绩实现显著回升，营收与利润快速增长，费用控制良好，现金流改善明显，但资产质量与长期盈利能力仍需持续观察。

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