三一重工（600031）2025年三季报财务分析：盈利增速显著提升，但应收账款风险需关注

近期三一重工（600031）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力表现强劲

三一重工（600031）2025年前三季度实现营业总收入661.04亿元，同比增长13.27%；归母净利润达71.36亿元，同比增长46.58%；扣非净利润为71.06亿元，同比增长53.55%，显示出公司盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为213.24亿元，同比增长10.48%；归母净利润为19.19亿元，同比增长48.18%；扣非净利润为16.97亿元，同比增长12.97%，表明公司在三季度继续保持良好的盈利增长势头。

毛利率和净利率同步提升，本期毛利率为27.62%，同比增加2.61个百分点；净利率为11.01%，同比提升28.03%。期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为8.76%，同比下降17.04%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为201.8亿元，较上年同期增长18.70%。有息负债为201.95亿元，同比下降7.36%，显示债务压力有所缓解。

每股经营性现金流为1.72元，同比增长17.56%；每股净资产为8.66元，同比增长3.54%；每股收益为0.85元，同比增长46.86%，反映出公司股东回报能力持续改善。

风险提示：应收账款规模偏高

尽管整体财务表现向好，但需关注应收账款风险。报告期内应收账款为273.18亿元，较上年同期增长4.01%。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达457.17%，存在一定的回款压力。

此外，财报体检工具提示，货币资金/流动负债为83.74%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.09%，短期偿债能力有待进一步观察。

业务与投资回报评价

从业务模式看，公司业绩主要由研发及营销驱动。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为5.82%，2024年ROIC为5.84%，投资回报水平一般。去年净利率为7.83%，产品附加值处于行业中等水平。

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