维科精密（301499）三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险凸显

近期维科精密（301499）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

维科精密（301499）2025年三季报财务分析

一、整体经营表现

截至2025年三季报，维科精密实现营业总收入6.93亿元，同比增长16.53%；归母净利润为3486.6万元，同比增长15.27%；扣非净利润达3056.29万元，同比增长43.10%，显示出公司在主营业务盈利能力方面有显著改善。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入为2.47亿元，同比增长24.45%；归母净利润为1197.61万元，同比增长29.11%；扣非净利润为1069.45万元，同比大幅增长128.95%，表明公司当季盈利质量明显提升。

二、盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为18.67%，同比下降7.49个百分点；净利率为5.03%，同比下降1.08个百分点，反映出在收入增长的同时，盈利空间有所压缩。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5826.78万元，三费占营收比例为8.40%，较上年同期下降15.48个百分点，体现出公司在成本管控方面的成效较为突出。

三、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.91亿元，较去年同期的5357.45万元大幅增长257.36%，流动性状况明显改善。

每股经营性现金流为0.56元，同比增长78.35%，说明公司经营活动产生的现金能力增强。每股净资产为9.25元，同比增长2.18%；每股收益为0.25元，同比增长13.64%，股东权益稳步提升。

四、风险提示：应收账款高企

公司应收账款达2.86亿元，较去年同期的2.26亿元增长26.28%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达630.57%，这一指标提示公司存在较大的回款压力和潜在信用风险，需持续关注其坏账计提及资金周转情况。

此外，公司有息负债为3322.68万元，较去年同期的1385.59万元增长139.80%，债务规模上升较快，未来偿债压力可能加大。

五、综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的回报效率及其对公司长期发展的支撑作用。根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为9.39%，而2024年度ROIC仅为3.74%，投资回报处于较低水平，当前资本使用效率有待提升。

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