思泉新材（301489）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但三费占比显著上升引关注

近期思泉新材（301489）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

思泉新材（301489）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入6.7亿元，同比增长57.93%；归母净利润为6349.44万元，同比增长52.21%；扣非净利润为6183.26万元，同比增长56.54%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达2.85亿元，同比增长36.79%；归母净利润为3298.52万元，同比增长75.37%；扣非净利润为3375.89万元，同比增长87.66%，显示出盈利质量有所提升。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为28.18%，较去年同期上升10.99个百分点；净利率为9.26%，同比下降0.27个百分点。尽管毛利率显著改善，但净利率略有下滑，反映出成本或费用端存在一定压力。

每股收益为0.79元，同比增长51.92%；每股净资产为13.42元，同比下降24.32%。每股经营性现金流为0.05元，相较去年同期的-0.64元实现大幅转正，增幅达107.46%，表明经营现金流状况明显改善。

费用结构变化

本期三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营业收入比例为10.16%，同比上升62.94%。三费总额为6813.48万元，占营收比重上升明显，可能对公司未来盈利能力形成一定制约，需持续关注费用控制情况。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.54亿元，较上年同期的2.58亿元略有下降，降幅为1.55%；应收账款为3.12亿元，同比增长21.27%；有息负债为1.28亿元，较上年同期的4339.7万元大幅增加195.51%，债务压力有所上升。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 公司货币资金/流动负债为93.11%，现金覆盖短期债务能力偏弱，存在一定的流动性压力。
• 应收账款/利润高达595.09%，回款周期较长，可能影响资金周转效率和资产质量。

投资回报与商业模式

据分析，公司2024年度ROIC为4.11%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为15.86%，整体投资回报较好，但近年有所下滑。公司业绩增长主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及可持续性。

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