恒勃股份（301225）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利质量承压

近期恒勃股份（301225）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

恒勃股份（301225）2025年前三季度实现营业总收入7.31亿元，同比增长19.09%；归母净利润为9417.93万元，同比增长8.89%；扣非净利润为8728.07万元，同比增长8.65%。整体营收增速高于利润增速，反映出盈利能力有所放缓。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.63亿元，同比增长21.25%；归母净利润为2774.3万元，同比下降2.54%；扣非净利润为2710.68万元，同比增长1.65%。第三季度归母净利润出现下滑，显示出短期盈利压力。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为30.08%，同比下降1.49个百分点；净利率为12.88%，同比下降8.56个百分点。毛利率和净利率双降表明产品盈利能力减弱，成本或费用压力上升。

三费合计为7031.22万元，三费占营收比为9.62%，同比上升12.72%，显示期间费用控制面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.38亿元，较上年同期的1.66亿元大幅增长103.09%，流动性较为充裕。

应收账款为2.13亿元，较上年同期的1.66亿元增长28.60%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达162.51%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和现金流压力。

有息负债为240万元，较上年同期的1008万元下降76.19%，债务负担显著减轻。

每股经营性现金流为0.5元，同比下降45.04%，与同期每股收益0.93元（同比增长9.41%）形成背离，说明利润的现金实现能力下降。

股东权益与估值指标

每股净资产为14.84元，同比增长7.74%，反映股东权益持续积累。

综合分析

公司营收保持较快增长，资本结构改善，有息负债大幅下降，货币资金充裕。但需关注应收账款高企、净利率下滑及经营性现金流明显减弱等问题。财报分析工具提示应重点跟踪应收账款与利润匹配情况，防范盈利质量进一步下滑风险。

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