亚香股份（301220）：2025年三季报显示盈利显著提升但债务与应收账款风险需关注

近期亚香股份（301220）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亚香股份（301220）发布的2025年三季报显示，公司营业收入和净利润实现大幅增长。截至报告期末，营业总收入达7.7亿元，同比增长33.82%；归母净利润为1.21亿元，同比上升168.01%；扣非净利润为7430.13万元，同比增长69.86%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.63亿元，同比增长22.63%；归母净利润为1095.88万元，同比增长11.93%；扣非净利润为944.67万元，同比增长2.39%，增速较整体有所放缓。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。报告期内毛利率为28.8%，同比提升3.56个百分点；净利率达到15.6%，同比增幅高达100.92%。每股收益为1.08元，同比增长170.0%；每股经营性现金流为0.15元，同比增长2.48%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为1.16亿元，三费占营收比例为15.04%，同比上升21.11%。每股净资产为15.55元，同比下降22.31%。

资产结构上，货币资金为3.51亿元，较上年同期的1.98亿元增长77.43%；应收账款为2.41亿元，较上年同期的2.43亿元微降0.57%；有息负债为5.12亿元，相比去年同期的2.3亿元大幅增加122.60%。

风险提示

尽管财务表现亮眼，但仍存在若干潜在风险点：

• 债务压力上升：有息负债大幅攀升，有息资产负债率为20.68%，需关注偿债能力与融资成本变化。
• 现金流匹配度不足：货币资金/流动负债为93.93%，接近警戒线；近三年经营性现金流均值/流动负债仅为17.52%，反映长期现金流覆盖能力偏弱。
• 应收账款风险突出：应收账款/利润比例高达433.26%，表明利润回款周期较长，存在坏账或资金占用风险。

投资回报与商业模式

据分析工具显示，公司最近一年的ROIC（投入资本回报率）为3.16%，处于较低水平。历史上市以来中位数ROIC为10.74%，说明当前回报低于长期平均水平。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益与可持续性。

综上所述，亚香股份在2025年前三季度实现了显著的收入与利润增长，盈利能力改善明显，但需警惕债务扩张、应收账款高企及现金流承压带来的潜在风险。

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