冠龙节能（301151）盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期冠龙节能（301151）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

冠龙节能（301151）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.41亿元，同比下降5.63%；归母净利润为2758.18万元，同比上升22.42%；扣非净利润达2258.6万元，同比增长34.24%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为1.91亿元，同比下降2.33%；归母净利润为889.67万元，同比下降8.16%；扣非净利润为688.26万元，同比上升24.07%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力有所增强。毛利率为32.49%，较去年同期增长4.45个百分点；净利率为5.1%，同比提升29.72%。每股收益为0.16元，同比增长21.73%；每股净资产为12.21元，同比增长1.7%。

成本与费用控制

公司在成本控制方面表现稳定。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.18亿元，三费占营收比例为21.85%，同比下降0.95个百分点，显示出一定的费用管控成效。

现金流与资产负债状况

每股经营性现金流为-1.06元，较上年同期的-3元改善64.75%。货币资金为9.52亿元，较去年同期的9.93亿元下降4.15%。有息负债为1.31亿元，相比2024年同期的1.99亿元减少34.09%，表明公司债务压力有所缓解。

风险提示

尽管财务状况整体稳健，但应收账款为5.04亿元，较去年同期的4.68亿元增长7.66%，且应收账款/利润比率高达664.52%，提示需重点关注回款风险及资产质量。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司2024年度ROIC为2.87%，处于历史较低水平，而上市以来中位数ROIC为22.57%，反映长期投资回报较好，但近年回报承压。公司业绩主要依赖资本开支及营销驱动，需进一步评估相关投入的效益与可持续性。

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