粤万年青（301111）2025年三季报财务分析：营收微降亏损扩大，三费占比攀升致盈利承压

近期粤万年青（301111）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

粤万年青（301111）发布的2025年三季报显示，公司盈利能力显著下滑。报告期内，公司实现营业总收入2.28亿元，同比下降0.14%；归母净利润为-812.95万元，同比下降157.65%；扣非净利润为-1331.86万元，同比下降370.41%。三项核心利润指标均呈现明显恶化趋势。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为7363.46万元，同比下降3.58%；归母净利润为-90.47万元，同比上升9.84%；扣非净利润为-257.62万元，同比上升29.08%。尽管亏损幅度同比有所收窄，但仍未实现盈利转正。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为61.76%，同比提升3.41个百分点，显示产品或服务的直接盈利能力保持稳定。然而，净利率为-5.07%，同比减少182.61个百分点，反映出整体盈利水平严重受压。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.51亿元，三费占营收比例为65.92%，同比上升18.14个百分点，远超营收规模变化，成为侵蚀利润的主要因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.42亿元，较上年同期增长17.32%。应收账款为8106.11万元，同比增长5.39%。有息负债为3116.35万元，同比大幅增长2425.60%，债务压力显著上升。

每股经营性现金流为-0.01元，同比改善85.25%；每股净资产为4.68元，同比下降3.32%；每股收益为-0.05元，同比下降157.66%。

投资与运营效率

据财报分析工具披露，公司上年度ROIC为0.18%，资本回报率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为15.27%，而2024年ROIC仅为0.18%，投资回报处于低位。

此外，应收账款与利润之比高达1947.33%，提示需重点关注应收账款回收风险及其对实际经营成果的影响。

主营业务情况

当前资料未提供具体的主营业务收入构成明细数据，无法进一步拆解各业务板块贡献情况。

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