匠心家居（301061）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但汇率与成本压力显现

近期匠心家居（301061）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，匠心家居营业总收入达25.11亿元，同比增长35.80%；归母净利润为6.58亿元，同比增长52.62%；扣非净利润为6.24亿元，同比增长59.36%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为8.3亿元，同比增长29.25%；归母净利润为2.26亿元，同比增长55.06%；扣非净利润为1.95亿元，同比增长45.56%。

公司盈利能力持续增强，毛利率达到38.36%，同比上升14.72个百分点；净利率为26.18%，同比上升12.39个百分点。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.1亿元，三费占营收比例为4.39%，同比上升25.64%。其中，销售费用同比增长62.5%，主要由于与销售相关的薪酬及差旅费增加；研发费用同比增长38.88%，系新品研发投入加大所致。

资产与现金流状况

货币资金为18.09亿元，较上年同期增长73.30%；应收账款为4.45亿元，同比增长30.00%；有息负债为1.81亿元，同比增长117.14%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长28.72%，主要得益于销售收入增长及回款增加；每股经营性现金流为2.56元，同比下降1.56%。投资活动产生的现金流量净额同比下降365.34%，原因是购买理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长22.79%，主要由于短期借款增加。

其他重要财务变动

• 短期借款同比增长743.69%，反映融资规模扩大。
• 使用权资产同比增长123.71%，租赁负债同比增长188.99%，均因租赁厂房增加所致。
• 其他应收款同比增长619.74%，原因为代扣代缴员工个人所得税增加。
• 应交税费同比增长173.94%，主要系应纳企业所得税增加。
• 公允价值变动收益同比下降724.97%，因交易性金融资产公允价值减少。
• 其他综合收益同比下降165.71%，受外币折算差异影响。

经营业务与外部环境影响

公司电动床业务面临增长压力，正通过产品升级、渠道优化等方式调整。受汇率波动影响，出口业务以人民币计价的收入同比减少约5,288.40万元，占总营收的2.06%。人民币升值导致9月底汇率较6月底升值0.74%，形成1,795万元汇兑损失，对第三季度利润造成负面影响。此外，美国加征对等关税致使公司出口产品综合关税上升，第三季度毛利率环比有所下降。

客户结构方面，前十大客户均来自美国市场，零售商客户占比70%。期内新增客户67家，其中63家来自美国零售渠道，7家进入《Furniture Today》2025年全美“前100位家具零售商”榜单，显示公司进一步融入美国家具主流零售体系。美国零售商客户贡献了公司总营收的67.16%，成为北美业务增长的核心驱动力。

盈利质量与资本回报

根据财报分析工具数据，公司上年度ROIC为18.94%，资本回报能力强；上市以来中位数ROIC为17.85%，历史投资回报稳定。2022年最低ROIC为12.01%，仍处于较好水平。净利率达26.8%，表明产品附加值较高。公司现金资产状况健康，具备较强的偿债能力。

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