大叶股份（300879）前三季度营收与利润大幅增长但Q3现亏损，应收账款与债务压力需关注

近期大叶股份（300879）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

大叶股份（300879）2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力实现显著提升。截至报告期末，营业总收入达30.73亿元，同比增长122.23%；归母净利润为1.24亿元，同比上升483.56%；扣非净利润为9234.78万元，同比增长372.29%。

然而，单季度数据显示经营波动加剧。第三季度营业总收入为5.22亿元，同比增长83.41%，但归母净利润为-1.01亿元，同比下降218.83%；扣非净利润为-1.15亿元，同比下降244.65%，表明公司在第三季度出现明显亏损。

盈利能力分析

公司盈利能力指标有所改善。毛利率为23.52%，同比增长18.47个百分点；净利率为4.03%，同比提升162.59个百分点。每股收益为0.61元，同比增长369.23%；每股净资产为6.81元，同比增长28.39%。

尽管盈利指标向好，但每股经营性现金流为0.85元，较上年同期的2.53元下降66.34%，反映出盈利质量有所弱化。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为11.7亿元，较去年同期的8.7亿元增长34.49%。应收账款为4.17亿元，同比增幅高达188.87%，远超收入增速，回款风险值得关注。

负债端，有息负债达22.83亿元，较去年同期的15.63亿元增长46.05%。有息资产负债率为46.9%，处于较高水平。三费合计为4.91亿元，占营收比重为15.99%，同比上升10.46个百分点，成本控制压力显现。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 应收账款与利润之比高达2586.28%，存在较大坏账风险或盈利虚高可能；
• 货币资金与流动负债之比为60.28%，短期偿债能力承压；
• 近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为6.42%，现金流覆盖能力偏弱；
• 有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达18.08%，长期偿债压力较大。

此外，公司历史ROIC中位数为6.68%，2023年曾录得-5.75%的负回报，投资效率整体一般，需持续观察其商业模式可持续性。

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