杰美特（300868）三季报亏损扩大，三费占比激增拖累盈利

近期杰美特（300868）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

杰美特（300868）2025年三季报财务分析

收入与利润表现疲软

截至2025年三季度末，杰美特营业总收入为4.4亿元，同比下降21.08%；归母净利润为-2512.13万元，同比减少349.10%；扣非净利润为-4930.32万元，同比减少157.72%。公司整体盈利能力持续恶化，已由去年同期盈利转为大幅亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.49亿元，同比增长17.6%；但归母净利润为-1521.74万元，同比下降78.02%；扣非净利润为-2318.82万元，同比下降33.94%。尽管收入有所回升，但利润端压力显著加剧。

盈利能力指标下滑

报告期内，公司毛利率为25.91%，同比提升15.23%；但净利率为-6.41%，同比减少608.69%。毛利率改善未能转化为净利率增长，反映期间费用及其他非经营性因素对公司利润形成严重侵蚀。

每股收益为-0.2元，同比减少349.69%；每股净资产为11.79元，同比下降1.44%；每股经营性现金流为0.08元，同比减少89.38%。核心财务指标全面承压，股东回报能力显著下降。

费用负担加重

销售费用、管理费用和财务费用合计达1.22亿元，三费占营收比例为27.84%，同比上升57.95%。费用增速远超收入增长，成为拖累公司盈利的关键因素。

资产与负债结构尚稳

货币资金为2.46亿元，较上年同期增长53.94%；应收账款为1.44亿元，同比增长5.77%；有息负债为3.21亿元，同比增长28.58%。现金储备较为充足，短期偿债能力未现明显风险。

风险提示

• 公司近3年经营性现金流净额均值为负，现金流状况堪忧。
• 应收账款占利润比例高达2035.4%，回款质量存在较大不确定性。
• 投资回报率（ROIC）历史波动大，2024年仅为0.47%，显示资本运用效率偏低，商业模式稳定性不足。

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