琏升科技（300051）三季报亏损扩大、流动性承压，盈利能力与现金流持续恶化

近期琏升科技（300051）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

琏升科技（300051）2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳，多项关键指标同比下滑。截至报告期末，公司营业总收入为2.95亿元，同比下降0.81%；归母净利润为-9011.89万元，同比下降36.09%；扣非净利润为-8812.77万元，同比下降3.76%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为8518.72万元，同比下降40.4%；归母净利润为-3995.7万元，同比下降67.89%；扣非净利润为-2967.1万元，同比下降23.48%，表明当季盈利压力显著加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。报告期内毛利率为-20.66%，同比减少357.81个百分点；净利率为-85.5%，同比减少21.13个百分点，反映出主营业务已处于严重亏损状态，且亏损幅度加深。

每股收益为-0.24元，同比下降33.33%；每股净资产为0.44元，同比下降38.05%，显示股东权益持续缩水。

成本与费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为39.77%，较上年同期下降16.98个百分点，显示出一定成本压缩趋势，但绝对金额仍高达1.17亿元，在营收下滑背景下，费用负担依然沉重。

资产与负债状况

公司债务压力上升明显。有息负债达7.1亿元，同比增长15.19%；流动比率仅为0.34，远低于安全水平，短期偿债能力堪忧。货币资金为4751.32万元，较去年同期的9472.13万元大幅下降49.84%，进一步加剧流动性紧张。

应收账款为1798.57万元，同比下降67.48%，虽回款有所改善，但难以缓解整体资金链压力。

现金流与投资回报

每股经营性现金流为-0.08元，同比下降154.49%，连续三年经营性现金流为负，平均值对流动负债覆盖能力极弱（近3年经营性现金流均值/流动负债为7.18%），企业自我造血能力严重不足。

财务费用压力高企，财务费用/近3年经营性现金流均值达241.82%，严重侵蚀企业运营资源。

综合评估

根据财报分析工具提示，公司历史上ROIC中位数为-5.51%，亏损年份达8次，商业模式依赖资本开支驱动，投资回报长期偏低。当前需重点关注其资本支出合理性及债务可持续性。

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