博实股份（002698）2025年三季报财务分析：营收微降、净利下滑，应收账款风险需关注

近期博实股份（002698）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

博实股份（002698）发布的2025年三季报显示，公司整体业绩表现承压。截至报告期末，营业总收入为21.42亿元，同比下降1.04%；归母净利润为4.26亿元，同比下降6.71%；扣非净利润为4.0亿元，同比下降7.4%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入7.8亿元，同比增长9.46%；但归母净利润为1.48亿元，同比下降19.21%；扣非净利润为1.4亿元，同比下降20.21%，盈利能力明显减弱。

盈利能力分析

尽管收入端略有波动，公司在毛利率方面有所提升，本期毛利率为36.17%，同比增加4.91个百分点。然而，净利率为20.68%，同比下降5.72个百分点，反映出在成本或费用压力下，盈利转化能力下降。

每股收益为0.42元，同比下降6.66%；每股经营性现金流为0.03元，同比大幅下降92.35%，表明企业经营活动产生的现金流入显著减少，盈利质量有所弱化。

费用与资产情况

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.88亿元，三费占营业收入比例为8.8%，较上年同期增长5.74%。费用占比上升可能对公司利润形成一定挤压。

资产方面，货币资金为6.95亿元，较去年同期增长10.24%；应收账款为12.29亿元，同比增长12.46%；有息负债为4.98亿元，同比增长4.17%。值得注意的是，当前应收账款规模已达到最近一期年报归母净利润的234.52%，提示回款周期延长及潜在坏账风险。

投资回报与财务健康状况

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为13.02%，具备较强资本回报能力。近十年ROIC中位数为12.91%，历史投资回报总体稳定，最低出现在2016年，为5.86%。

每股净资产为3.88元，同比增长8.66%，反映股东权益持续积累。现金资产状况被评估为“非常健康”，短期偿债能力较强。

风险提示

尽管现金流和净资产表现稳健，但需重点关注应收账款高企问题。当前应收账款占归母净利润比重较高，若未来回款不畅，可能进一步影响经营性现金流和利润质量。

综上所述，博实股份在保持一定收入增长的同时面临盈利下滑与现金流趋紧的压力，后续应密切关注其应收账款管理和费用控制能力。

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