朗姿股份（002612）：2025年三季报显示盈利大幅增长但扣非利润下滑，现金流压力需关注

近期朗姿股份（002612）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

朗姿股份（002612）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为43.28亿元，同比增长0.89%；归母净利润达9.89亿元，同比大幅上升366.95%；扣非净利润为1.72亿元，同比下降4.11%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为15.39亿元，同比增长11.89%；归母净利润为7.15亿元，同比上升1497.33%；扣非净利润为3611.85万元，同比下降9.06%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力显著提升。毛利率为59.35%，同比增加0.85个百分点；净利率为23.54%，同比上升327.98个百分点。盈利能力的大幅提升主要体现在净利率方面。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为21.9亿元，三费占营收比例为50.61%，较上年同期上升0.55个百分点。每股净资产为7.71元，同比增长9.50%。货币资金为5.05亿元，较去年同期的6.02亿元下降16.12%。有息负债为15.96亿元，略低于上年同期的16.06亿元。

应收账款为1.52亿元，相比2024年同期的2.02亿元减少24.93%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.81元，同比下降1.87%。尽管净利润大幅增长，但经营性现金流增速未同步提升。

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为37.71%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.24%，显示短期偿债能力存在一定压力。

业务模式与投资回报

公司去年的ROIC为6.34%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，过去10年中位数ROIC为5.48%，最低为2022年的2.23%，整体投资回报表现偏弱。主营业务驱动力主要依赖营销投入，商业模式对费用控制敏感。

总结

朗姿股份2025年前三季度实现归母净利润大幅增长，主要得益于非经常性损益推动，而扣非净利润出现小幅下滑。虽然毛利率和净利率均有改善，但三费占营收比较高，且现金流指标偏弱，提示公司在盈利质量与流动性管理方面仍面临一定挑战。

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