徐家汇（002561）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但经营现金流改善

近期徐家汇（002561）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

徐家汇（002561）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现偏弱。报告期内，营业总收入为2.74亿元，同比下降16.92%；归母净利润为-207.8万元，同比下降5.87%；扣非净利润为-1168.72万元，同比下降366.14%，反映出主业持续亏损且亏损幅度显著扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8482.98万元，同比下降17.95%；归母净利润为-674.27万元，同比下降120.44%；扣非净利润为-948.36万元，同比下降144.75%，表明第三季度业绩压力进一步加剧。

盈利能力分析

尽管整体盈利为负，但公司在盈利能力指标上有所改善。本报告期毛利率为58.14%，同比增幅5.19%；净利率为1.42%，同比增幅12.53%。然而，净利润仍处于亏损状态，盈利能力的提升尚未转化为实际盈利。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.39亿元，三费占营收比达50.59%，同比上升12.56%，显示费用压力明显增加，对企业盈利形成较大挤压。

资产结构方面，货币资金为1.92亿元，较上年同期的8.96亿元大幅下降78.53%；有息负债为3675.5万元，同比增长13.36%。应收账款为1096.9万元，同比下降1.17%，与利润水平相比处于高位，财报体检工具提示需关注应收账款状况（应收账款/利润已达259.62%）。

每股指标与现金流

每股净资产为5.25元，同比下降0.94%；每股收益为-0.01元，同比下降6.38%。值得注意的是，每股经营性现金流为0.09元，同比大增343.98%（上年同期为-0.04元），显示出经营活动现金流转好迹象，短期流动性压力可能有所缓解。

综合评价

根据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为0.06%，历史10年中位数ROIC为6.82%，投资回报长期偏弱。当前业绩主要依赖营销驱动，可持续性有待观察。整体来看，公司面临营收下滑、主业亏损扩大、费用高企等多重挑战，虽在毛利率和经营现金流方面显现积极信号，但仍需警惕资产质量和盈利持续性风险。

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