浙富控股（002266）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利下滑，现金流与应收账款风险需关注

近期浙富控股（002266）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

浙富控股（002266）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入161.55亿元，同比增长5.88%；归母净利润为7.39亿元，同比下降4.76%；扣非净利润为5.37亿元，同比下降10.1%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为55.13亿元，同比增长11.43%；归母净利润为1.73亿元，同比下降40.67%；扣非净利润为1.12亿元，同比下降43.76%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年三季报毛利率为11.02%，同比下降5.22个百分点；净利率为4.92%，同比下降4.9个百分点。尽管营业收入保持增长，但利润指标全面下滑，反映出公司在成本控制或主营业务附加值方面面临压力。

费用与资产情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.64亿元，三费占营收比为2.87%，同比下降6.68%。费用管控有所改善，但未能有效转化为利润增长。

资产结构方面，货币资金为45.72亿元，较上年同期下降3.61%；应收账款为9.51亿元，同比增长28.71%；有息负债为49.43亿元，同比增长24.11%。应收账款增速显著高于收入增速，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达97.92%，存在回款风险。

每股指标与现金流

每股收益为0.14元，同比下降6.67%；每股净资产为2.25元，同比增长5.04%；每股经营性现金流为-0.19元，同比减少587.5%。经营性现金流由正转负，表明公司主业现金创造能力明显恶化。

综合评价

根据财报分析工具评估，公司去年ROIC为6.77%，近十年中位数ROIC为6.7%，投资回报整体偏弱；净利率为4.82%，产品附加值不高。公司业绩被认为主要依赖研发驱动，但需进一步审视其可持续性。

此外，财报体检提示需重点关注现金流状况——货币资金/流动负债为38.81%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为9.02%；同时应收账款占利润比例已达97.92%，回款压力较大，可能影响未来利润质量。

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