联域股份（001326）三季报净利大幅下滑，应收账款高企拖累盈利质量

近期联域股份（001326）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

联域股份（001326）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入11.55亿元，同比增长1.03%，增速较为缓慢。归母净利润为1953.41万元，同比下降79.23%；扣非净利润为1953.85万元，同比下降77.05%，盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.86亿元，同比增长3.9%；但归母净利润仅为338.23万元，同比下降80.88%；扣非净利润为364.21万元，同比下降79.34%，利润端承压明显。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为19.32%，同比下降14.54个百分点；净利率为1.69%，同比下降79.44个百分点，反映出产品附加值和整体盈利水平明显下降。三费合计为9578.98万元，三费占营收比达8.29%，同比上升14.74%，期间费用压力加大，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.11亿元，较上年同期的7.18亿元减少42.75%，流动性有所收紧。应收账款为3.53亿元，尽管较去年同期的3.81亿元略有下降，但其与最新年报归母净利润之比高达348.56%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

有息负债为2699.05万元，较上年同期的3279.2万元下降17.69%，债务负担略有减轻。

每股经营性现金流为0.02元，同比下降89.65%，经营性现金生成能力大幅减弱，盈利的现金保障程度较低。

股东回报与估值指标

每股净资产为16.57元，同比增长0.03%，基本持平。每股收益为0.27元，同比下降78.91%，反映出股东回报能力显著下滑。

业务模式与投资回报

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为7.09%，资本回报率处于一般水平。历史中位数ROIC为34.62%，说明过往投资回报较好，但近年出现明显回落。公司业绩主要依赖研发驱动，需关注其研发投入的实际转化效率。

此外，财报体检提示应重点关注应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比率已达348.57%，存在潜在风险点。

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