冀东装备（000856）三季报：营收稳步增长但盈利能力承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期冀东装备（000856）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

冀东装备（000856）2025年前三季度实现营业总收入20.37亿元，同比增长7.12%；归母净利润为811.82万元，同比下降27.74%；扣非净利润为12.61万元，同比下降95.17%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.98亿元，同比增长4.86%；归母净利润为-294.82万元，同比上升54.55%；扣非净利润为-740.91万元，同比上升4.17%。

盈利能力指标

公司毛利率为6.81%，同比下降12.71%；净利率为0.41%，同比下降34.14%。每股收益为0.04元，同比下降27.68%；每股净资产为1.85元，同比增长0.9%。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为8983.49万元，三费占营收比为4.41%，同比下降18.41%。每股经营性现金流为-0.26元，同比改善67.86%。

资产与负债状况

货币资金为2.05亿元，同比增长67.23%；应收账款为9.53亿元，同比增长16.90%；有息负债为1.7亿元，同比下降11.44%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达4358.51%。此外，财报分析提示关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为27.97%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.55%。

综合财务评价

公司资本回报率（ROIC）去年为4.63%，历史近10年中位数为3.94%，投资回报整体偏弱，曾于2015年录得-15.48%的ROIC。公司上市以来共披露26份年报，出现亏损年份达8次。当前商业模式主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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