中原环保（000544）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，应收账款与债务压力需关注

近期中原环保（000544）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中原环保（000544）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入39.0亿元，同比下降4.6%；归母净利润为10.27亿元，同比增长2.86%；扣非净利润为9.84亿元，同比增长5.43%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达14.59亿元，同比增长24.52%；归母净利润为3.23亿元，同比增长9.93%；扣非净利润为2.97亿元，同比增长3.15%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为52.25%，同比增加8.75个百分点；净利率为27.24%，同比上升7.08个百分点。尽管营业收入下降，但净利润和扣非净利润均实现正增长，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面具有一定优势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为89.65亿元，较上年同期的62.46亿元增长43.53%，增幅显著。货币资金为20.33亿元，较上年同期的14.27亿元增长42.47%。有息负债为251.18亿元，相比上年同期的227.23亿元增长10.54%。

费用与现金流情况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为7.29亿元，占营收比重为18.68%，较去年同期上升1.67个百分点。每股经营性现金流为-0.37元，虽仍为负值，但较上年同期的-0.73元改善49.83%。

股东回报与估值指标

每股净资产为9.31元，同比增长8.8%；每股收益为1.02元，同比微降0.33%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 公司货币资金/流动负债为66.02%，流动性压力较大；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为-54.67%，持续存在现金流紧张问题；- 有息资产负债率为57.72%，债务负担较重；- 应收账款/利润高达868.51%，回款风险值得关注。

此外，公司历史上ROIC中位数为5.83%，资本回报能力偏弱，且业绩依赖资本开支驱动，未来增长可持续性需进一步观察。

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