铁科轨道（688569）：2025年三季报营收利润双降但盈利能力改善，费用压力与应收账款风险需关注

近期铁科轨道（688569）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

铁科轨道（688569）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入7.92亿元，同比下降20.3%；归母净利润为9050.43万元，同比下降33.61%；扣非净利润为8966.84万元，同比下降33.37%。整体业绩呈现下滑态势。

然而，单季度数据显示积极变化：2025年第三季度营业总收入达2.88亿元，同比下降3.21%；归母净利润为2357.82万元，同比上升13.11%；扣非净利润为2302.22万元，同比上升17.79%。表明公司在当季盈利水平有所回升。

盈利能力分析

尽管收入和利润同比下滑，公司盈利能力有所增强。2025年三季报毛利率为42.39%，同比增长9.9%；净利率为18.38%，同比增长5.03%。反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为1.07亿元，三费占营收比例为13.57%，较上年同期增长27.58%，费用压力明显上升，可能对公司利润形成进一步挤压。

每股经营性现金流为0.49元，同比下降28.28%，显示经营活动现金生成能力减弱，需关注营运资金管理情况。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为15.65亿元，较去年同期的12.73亿元增长23.01%，现金储备充裕。有息负债为475.79万元，较去年同期的413.56万元增长15.05%，整体债务负担极轻。

每股净资产为13.61元，同比增长3.42%，反映股东权益稳步积累。

应收账款为10.03亿元，较去年同期的9.56亿元增长4.91%，处于较高水平。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达468.01%，需重点关注回款风险及潜在坏账影响。

投资回报与历史表现

据证券之星价投圈分析，公司上年度ROIC为7.75%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为11.63%，整体投资回报较好。最低年份2021年ROIC为7.49%，未出现大幅恶化，财务表现相对稳定。

净利率历史水平为19.06%，说明公司产品或服务具备较高附加值。

综合评价

铁科轨道2025年前三季度营收与净利润同比下滑，但第三季度盈利已现回暖迹象。盈利能力指标如毛利率、净利率均实现同比增长，体现经营质量提升。然而，三费占营收比显著上升，叠加应收账款规模持续高位，带来一定运营与信用风险。公司现金资产健康，偿债能力较强，整体财务结构稳健，但后续需密切关注费用管控与应收账款回收情况。

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