之江生物（688317）三季报亏损扩大，三费占比激增拖累盈利能力

近期之江生物（688317）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

之江生物（688317）2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。截至报告期末，营业总收入为9043.29万元，同比下降34.27%；归母净利润为-2937.79万元，同比减少125.82%；扣非净利润为-3725.16万元，同比下降92.97%。整体盈利水平进一步下滑，且亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为62.63%，较去年同期下降13.5个百分点；净利率为-32.49%，同比下滑243.55%。每股收益为-0.16元，同比减少128.57%。尽管第三季度单季归母净利润同比上升49.95%，但依然处于亏损状态，表明短期亏损收窄未改变整体盈利困境。

费用结构压力

期间费用负担显著加重。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达67.26%，同比上升93.98%。三费总额为6082.79万元，在营收下滑背景下，费用占比大幅攀升，反映出成本控制压力加剧，对公司利润形成严重挤压。

资产与现金流状况

公司货币资金为24.6亿元，较上年同期的27.44亿元有所下降，降幅为10.35%。应收账款为3712.82万元，较去年同期的7534.88万元大幅减少50.72%，回款情况改善。每股经营性现金流为0.17元，同比下降23.89%。有息负债为1.98亿元，远高于上年同期的146.48万元，增幅高达13395.67%，债务压力明显上升。

股东权益与估值指标

每股净资产为17.66元，同比下降10.06%。尽管公司仍具备较强的现金储备，但盈利能力下滑及亏损扩大对股东权益造成侵蚀。

综合评价

从业务模式看，公司上市以来已披露年报3份，其中亏损年份达2次，显示出商业模式稳定性不足。历史中位数ROIC为12.38%，但2024年ROIC降至-6.43%，投资回报波动剧烈。当前财务数据显示，公司在收入下滑的同时面临费用高企、净利率深度为负、有息负债快速上升等多重挑战，短期经营压力突出。

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