联瑞新材（688300）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款压力凸显

近期联瑞新材（688300）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

联瑞新材（688300）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩整体保持稳健增长态势。报告期内，营业总收入达8.24亿元，同比增长18.76%；归母净利润为2.2亿元，同比增长19.01%；扣非净利润为2.03亿元，同比增长19.72%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入3.05亿元，同比增长21.66%；归母净利润为8137.77万元，同比增长20.76%；扣非净利润为7528.33万元，同比增长18.12%，表明公司盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司毛利率为41.41%，较上年同期略有下降，减少1.8个百分点；净利率为26.71%，同比提升0.21个百分点，反映出在成本控制和费用管理方面取得一定成效。每股收益为0.91元，同比增长18.18%，显示出股东回报能力稳步提升。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为5905.78万元，三费占营收比例为7.17%，同比下降7.88%，体现出公司在运营效率方面的优化。然而，货币资金为1.35亿元，相比去年同期的2.78亿元大幅减少51.48%，流动性有所收紧。与此同时，有息负债为1.71亿元，较上年同期的9740.5万元增长75.47%，债务压力上升明显。

应收账款风险提示

截至报告期末，公司应收账款为2.95亿元，较上年同期的2.38亿元增长23.89%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达117.32%，已超过净利润规模，需重点关注其回款周期及坏账潜在风险。

现金流与净资产情况

每股经营性现金流为0.55元，同比下降19.44%；每股净资产为6.76元，同比下降12.8%。两项指标均出现下滑，反映公司在资产质量和现金流生成能力方面面临一定压力。

综合评价

从业务角度看，公司资本回报率表现较强，历史ROIC中位数为16%，2024年ROIC为16.17%，显示长期投资回报稳定。产品附加值较高，净利率维持在26%以上水平。但当前财务结构中存在应收账款偏高、货币资金下降、有息负债上升等问题，可能对公司未来现金流安全构成挑战。

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