立昂微（605358）三季报增收不增利，短期盈利承压但Q3实现扭亏为盈

近期立昂微（605358）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

立昂微（605358）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入26.4亿元，同比增长15.94%；但归母净利润为-1.08亿元，同比下降98.67%；扣非净利润为-1.41亿元，同比下降291.77%，呈现“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达9.74亿元，同比增长19.09%；归母净利润为1906.47万元，同比增长52.34%；但扣非净利润为-1494.93万元，同比下降367.63%。值得注意的是，第三季度归母净利润相较第二季度的-4598.94万元实现扭亏为盈，显示出经营改善迹象。

盈利能力分析

公司毛利率为11.45%，同比下降15.81个百分点；净利率为-5.43%，虽同比上升4.04个百分点，但仍处于负值区间。每股收益为-0.16元，同比减少100.0%；每股净资产为10.44元，同比下降6.41%；每股经营性现金流为0.84元，同比下降11.81%。

三费合计为3.23亿元，占营收比重为12.24%，较去年同期上升3.1%。财务费用压力有所增加，主要由于本期计提了10,087.75万元的可转债利息费用。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为22.28亿元，同比下降5.41%；应收账款为10.79亿元，同比增长19.03%；有息负债为91.96亿元，同比增长13.09%。有息资产负债率为41.07%，债务负担较重。

一年内到期的非流动负债同比增长62.69%，主要系长期借款即将到期转入所致。合同负债同比增长58.08%，反映预收货款增加，订单需求较为稳定。

经营与投资活动

资产减值损失同比变动-55.37%，主要因部分存货可变现净值下降，计提存货跌价准备增至14,006.48万元。投资收益同比增长138.24%，源于处置持有的晶升股份；公允价值变动损益增长174.13%，受晶升股份和芯联集成股价波动影响。

投资活动产生的现金流量净额同比增长63.12%，主因是本期构建固定资产支付的现金大幅减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降77.74%，主要由于借款净额减少及上期存在股份回购支出。

主营业务表现

半导体硅片业务实现收入197596.99万元，同比增长19.66%；折合6英寸销量1453.39万片，同比增长32.54%，其中12英寸硅片销量（折合）511.17万片，同比增长69.70%。

功率器件芯片业务收入为63412.21万元，同比下降0.86%；销量144.15万片，同比增长10.21%。化合物射频和光电芯片业务收入21443.83万元，同比增长6.19%；销量2.51万片，同比下降7.86%，但VCSEL芯片销量同比增长586.94%。销量下滑主要因公司主动调整销售结构，减少负毛利率产品出货，推动平均销售单价上升15.25%。

业绩变动主要原因

归母净利润大幅下滑主要受以下因素影响：

• 扩产项目陆续转产，折旧摊销达82,116.75万元，同比增加12,672.15万元；
• 计提存货跌价准备14,006.48万元；
• 计提可转债利息费用10,087.75万元；
• 子公司金瑞泓微电子收购嘉兴康晶53.32%财产份额，导致利润减少3,260.44万元。

尽管整体利润承压，但第三季度盈利能力明显修复，归母净利润由负转正，表明公司在控制成本与提升运营效率方面初见成效。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注：

• 公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为80.36%；
• 债务水平较高，有息资产负债率达41.07%；
• 应收账款规模持续上升，且归母净利润为负，回款质量需警惕。

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