派克新材（605123）2025年三季报财务分析：营收稳增但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期派克新材（605123）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

派克新材（605123）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，派克新材实现营业总收入26.81亿元，同比增长8.04%；归母净利润为2.37亿元，同比下降3.84%；扣非净利润为2.21亿元，同比下降5.40%。整体来看，公司营收保持稳健增长，但盈利能力出现下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9.03亿元，同比增长7.97%；归母净利润为6209.64万元，同比下降24.09%；扣非净利润为5210.78万元，同比下降31.78%。第三季度利润端降幅显著扩大，反映出盈利压力加剧。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.5%，同比下降19.91%；净利率为8.86%，同比下降11.0%。两项关键盈利指标均出现明显下滑，表明公司在成本控制或产品定价方面面临一定挑战，盈利能力有所弱化。

三、费用与资产质量

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为5285.41万元，三费占营收比例为1.97%，较去年同期下降37.71%，显示出较好的费用管控能力。

资产质量方面，公司货币资金为21.86亿元，较上年同期的13.24亿元增长65.19%，现金储备较为充裕。然而，应收账款达15.74亿元，尽管同比微降1.42%，但其占最新年报归母净利润的比例高达596.54%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和利润兑现压力。

同时，公司有息负债为6.99亿元，较上年同期的5.65亿元增长23.63%，债务负担有所上升。

四、股东回报与现金流

每股净资产为38.13元，同比增长5.39%；每股收益为1.96元，同比下降3.84%；每股经营性现金流为4.39元，同比增长32.55%。经营性现金流表现优于净利润，说明本期经营活动现金回收情况相对良好。

五、综合评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为5.02%，资本回报率处于一般水平；历史中位数ROIC为15.87%，投资回报整体较好，但近年有所回落。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。

此外，财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为98.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债为13.52%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达596.54%），这两项指标反映企业短期偿债能力和盈利质量存在一定隐患。

综上所述，派克新材在营收端维持增长态势，费用控制成效显现，但利润下滑、毛利率收缩及高企的应收账款比例值得警惕，未来需持续观察其盈利修复能力与资产质量变化。

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