三祥新材（603663）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长，盈利能力承压但现金流显著改善

近期三祥新材（603663）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

三祥新材（603663）2025年前三季度实现营业总收入8.58亿元，同比增长0.96%；归母净利润为7795.65万元，同比增长1.34%；扣非净利润为7723.12万元，同比增长12.33%。整体盈利质量有所提升，非经常性损益影响较小。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.96亿元，同比增长21.66%；归母净利润为3304.86万元，同比增长133.44%；扣非净利润为3248.0万元，同比增长126.8%。第三季度业绩增速明显加快，显示出经营改善趋势。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为24.29%，同比下降8.33个百分点；净利率为9.01%，同比下降4.05个百分点。尽管收入和净利润保持增长，但盈利能力相关指标出现下滑，反映出成本压力或产品结构变化带来的影响。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为7408.18万元，三费占营收比例为8.63%，较上年同期上升0.14个百分点，费用控制基本稳定。

截至报告期末，公司货币资金为1.04亿元，较去年同期的7456.22万元增长39.59%；应收账款为2.65亿元，较去年同期的2.25亿元增长17.71%；有息负债为2.83亿元，较去年同期的4.48亿元下降36.82%，债务压力明显缓解。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.16元，同比增长1029.69%，远高于去年同期水平，表明公司主营业务现金回笼能力大幅增强。每股净资产为3.12元，同比增长1.18%；每股收益为0.18元，与去年同期持平。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达350.27%，存在较高的回款风险。此外，货币资金/流动负债比率仅为22.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.98%，短期偿债能力偏弱，需关注流动性管理。

同时，公司去年ROIC为4.63%，低于历史中位数12.42%，资本回报能力有待提升。

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