诺力股份（603611）2025年三季报财务分析：营收小幅下滑但盈利改善，现金流显著提升但应收账款风险需关注

近期诺力股份（603611）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

诺力股份（603611）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入50.3亿元，同比下降2.28%；归母净利润为3.96亿元，同比增长9.23%；扣非净利润为3.18亿元，同比增长2.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达18.15亿元，同比增长8.34%；归母净利润为1.5亿元，同比增长22.85%；但扣非净利润为9960.08万元，同比下降10.06%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所增强。2025年三季报显示，毛利率为22.38%，较去年同期下降2.03个百分点；净利率为7.86%，同比提升12.35%。尽管毛利率略有下滑，但净利率的上升表明公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.52亿元，三费占营收比例为8.99%，同比下降13.75%，反映出公司在降本增效方面的积极进展。

资产结构方面，货币资金为9.48亿元，较上年同期增长26.96%；应收账款为17.64亿元，同比增长1.02%；有息负债为13.42亿元，同比下降16.76%，显示公司债务压力有所缓解。

每股指标表现

每股净资产为12.19元，同比增长9.78%；每股收益为1.54元，同比增长9.22%；每股经营性现金流为2.08元，同比大幅增长513.01%，显示出公司经营活动现金生成能力显著增强。

风险提示

尽管多项财务指标向好，但仍存在潜在风险。财报指出，公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达381.92%。此外，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为45.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.59%。

综合评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为12%，资本回报较强；上市以来中位数ROIC为12.66%，投资回报整体较好。融资分红方面，公司预估股息率为4.05%。总体来看，公司盈利能力和股东回报稳定，但在应收账款管理和长期偿债能力方面仍需持续关注。

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