汇通集团（603176）三季报亏损扩大，营收大幅下滑叠加应收账款高企

近期汇通集团（603176）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

汇通集团（603176）2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为14.08亿元，同比下降42.31%；归母净利润为-2966.44万元，同比下降143.73%；扣非净利润为-3287.77万元，同比下降150.64%，盈利能力明显恶化。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入3.68亿元，同比下降58.7%；归母净利润为-5402.93万元，同比下降283.07%；扣非净利润为-5476.81万元，同比下降285.26%，表明三季度亏损程度进一步加剧。

盈利能力分析

尽管营业收入和利润双双下滑，但公司毛利率有所改善，达到20.75%，同比增长33.63%。然而，净利率为-2.12%，同比减少180.76%，反映出在收入萎缩背景下，整体盈利压力巨大。每股收益为-0.06元，同比减少140.00%；每股净资产为2.28元，同比下降3.66%。

现金流与资产状况

公司在现金流方面表现相对积极，每股经营性现金流为0.28元，同比增长140.21%。货币资金为9.02亿元，较上年同期的8.76亿元增长2.94%。应收账款为15.52亿元，虽较去年同期的16.41亿元下降5.40%，但仍处于高位。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2234.66%，提示回款风险较大，可能对公司未来现金流造成压力。

债务与偿债能力

公司有息负债为25.37亿元，较上年同期的23.85亿元上升6.38%。有息资产负债率为44.16%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达15.47%，显示债务负担较重。此外，货币资金与流动负债之比为88.24%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14.32%，短期偿债能力承压。

综合评价

从业务角度看，公司去年ROIC为4.15%，历史中位数ROIC为5.33%，2023年最低至3.98%，资本回报水平整体一般。结合当前财务表现，公司面临收入下滑、利润亏损、应收账款高企及债务压力等多重挑战，需重点关注其现金流管理和债务结构优化情况。

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