国检集团（603060）：营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款与债务压力需重点关注

近期国检集团（603060）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国检集团（603060）2025年三季报显示，公司实现营业总收入17.11亿元，同比增长3.57%；归母净利润为4121.77万元，同比下降42.17%；扣非净利润为1476.09万元，同比下降70.33%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.56亿元，同比增长7.42%；归母净利润为3540.56万元，同比下降21.21%；扣非净利润为3173.48万元，同比下降11.5%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为34.79%，同比下降9.63个百分点；净利率为2.82%，同比下降41.8个百分点。每股收益为0.05元，同比下降42.16%。尽管营收保持小幅增长，但利润端大幅承压，反映出公司在成本控制或主营业务附加值方面面临挑战。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.91亿元，三费占营收比为22.87%，较上年同期下降3.18个百分点，显示公司在费用管控上有所改善。每股净资产为2.46元，同比增长5.06%，表明股东权益略有提升。

资产结构方面，货币资金为6.23亿元，较去年同期的2.34亿元大幅增长165.65%；应收账款为13.94亿元，同比增长17.45%；有息负债为19.21亿元，同比增长27.45%。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达684.35%，显示回款周期较长，存在较大的信用风险和现金流压力。
• 有息资产负债率为33.18%，债务负担相对较重。
• 货币资金与流动负债之比为43.41%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为19.31%，短期偿债能力偏弱。

此外，公司每股经营性现金流为0.1元，同比增长784.79%（上年同期为-0.01元），虽有显著改善，但仍处于较低水平。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为17.82%，具备一定投资回报能力，但2024年ROIC降至7.39%，资本回报表现趋于一般。整体来看，当前财务表现呈现“增收不增利”特征，叠加高企的应收账款和有息负债，未来经营稳定性值得关注。

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