能辉科技（301046）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期能辉科技（301046）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.18亿元，同比上升14.03%，归母净利润2333.98万元，同比下降54.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.19亿元，同比下降56.17%，第三季度归母净利润-543.49万元，同比下降127.82%。本报告期能辉科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达934.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.17%，同比减23.47%，净利率2.29%，同比减60.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计8665.49万元，三费占营收比8.51%，同比增12.66%，每股净资产5.33元，同比减2.22%，每股经营性现金流1.66元，同比增246.27%，每股收益0.15元，同比减55.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.06%，资本回报率一般。去年的净利率为4.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.26%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-65.22%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达934.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8079.0万元，每股收益均值在0.53元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在充换电机器人领域的开展模式是什么？
答：公司在充换电领域已布局5年，拥有独立的研发团队。公司成功开发了“小蚁”无轨智能充换电机器人（GV2.31）系国内首家拥有自主知识产权，并且能够将之投入应用的企业，为了应对多样化场景需求，又自主研发了侧向有轨换电机器人（RGV）以及顶吊换电机器人，业务场景覆盖矿山、码头、大型物流园区及停车场服务区等。公司致力于构建涵盖动力电池总成、充换电机器人、充换电站建设及智能运营服务等的完整充换电生态，提供“设备、软件、运维”一体化服务。
关于业务发展模式，一是直接销售硬件设备（含配套运维管理系统），二是与合作伙伴成立合资公司，共建生态圈。目前，公司已与徐工新能源签订战略合作协议，公司提供电动重卡的配套服务，将在新能源商用车充换电站、电池银行的合作投资、建设、运营等方面建立合作关系；公司也与中油绿电新能源建立了合作关系，在公司擅长的设备、软件等方面与其携手搭建重卡换电生态圈实现业务协同。

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