陕西煤业（601225）2025年三季报净利润显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期陕西煤业（601225）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

陕西煤业（601225）发布的2025年三季报显示，公司业绩出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入1180.83亿元，同比下降12.81%；归母净利润为127.13亿元，同比下降27.22%；扣非净利润为114.94亿元，同比下降31.95%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为401.0亿元，同比下降10.01%；归母净利润为50.75亿元，同比下降20.34%；扣非净利润为42.71亿元，同比下降25.2%。

盈利能力分析

公司盈利能力指标同比均有所下降。2025年三季报毛利率为28.19%，同比减少16.01%；净利率为16.88%，同比减少17.47%。归母净利润和扣非净利润的降幅均超过营收降幅，反映出盈利水平弱化。

每股收益为1.31元，同比下降27.22%；每股经营性现金流为2.86元，同比下降26.86%；每股净资产为9.74元，同比下降0.53%。

费用与资产负债情况

公司期间费用（销售、管理、财务费用合计）为53.88亿元，三费占营收比为4.56%，同比下降9.16%，显示公司在成本控制方面有一定成效。

资产端，货币资金为350.6亿元，较上年同期的387.9亿元减少9.62%；应收账款为48.23亿元，较上年同期的31.5亿元增长53.10%，回款压力上升。有息负债达274.77亿元，较上年同期的84.91亿元大幅增加223.60%，债务负担显著加重。

历史财务表现参考

据证券之星价投圈分析，公司2024年度ROIC为23.79%，资本回报率较强；2024年净利率为19.85%，显示产品附加值较高。过去十年中，公司ROIC中位数为20.13%，整体投资回报良好，但曾于2015年录得-2.33%的ROIC，出现过投资回报极差的情况。公司自上市以来共披露10份年报，其中亏损年份1次，需关注其波动风险。

总结

尽管公司在费用管控方面表现稳健，但2025年前三季度营收与利润双降，盈利能力、现金流及资产负债结构均面临压力，尤其是应收账款和有息负债快速攀升，值得投资者密切关注。

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