东方电热（300217）2025年三季报简析：净利润同比下降46.19%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方电热（300217）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入25.85亿元，同比下降9.02%，归母净利润1.5亿元，同比下降46.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.35亿元，同比上升6.63%，第三季度归母净利润5941.68万元，同比下降11.1%。本报告期东方电热公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达330.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.6%，同比减22.24%，净利率6.56%，同比减34.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比5.33%，同比增2.73%，每股净资产2.84元，同比增3.37%，每股经营性现金流0.05元，同比减69.03%，每股收益0.1元，同比减46.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.55%，资本回报率一般。去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.45%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.76%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达330.97%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.78亿元，每股收益均值在0.12元。

持有东方电热最多的基金为国泰中证2000ETF，目前规模为0.32亿元，最新净值1.327（10月30日），较上一交易日下跌1.38%，近一年上涨33.07%。该基金现任基金经理为麻绎文 刘昉元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：风险示：本次调研涉及未来计划、预测、预计、目标等均不构成本公司对任何投资者及相关人士的实质承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测、预计及目标与承诺之间的差异。
答：公司已与头部企业签订设备开发合同，预计第四季度交货，明年大规模推向市场。该客户以及其它潜在客户，明年有望大幅扩产，带来设备需求的大幅增加。
问题二、硅碳负极材料设备验证周期多长？什么时候能够放量？
硅碳负极材料设备制造周期大概 3 到 4 个月，安装调试大概 2 个月。公司预计硅碳负极材料设备明年有望放量。
问题三、公司对熔盐储能项目未来市场有什么展望？
公司生产的 6KV 高温高压熔盐储能电加热器已实现商业化应用，为国内首例,技术处于绝对领先水平。
今年上半年，公司已签订近亿元熔盐储能设备合同，市场份额处于绝对领先地位，叠加近期国家出台了熔盐储能的鼓励政策，明年该设备订单量有望保持高速增长势头。
问题四、动力电池大圆柱预镀镍明年是否有具体的指引？
目前，公司预镀镍材料订单每月为 2000 吨左右，主要供应某国际著名电池企业。展望 2026 年，该国际著名电池企业计划较大幅度增加采购量，国内某头部电池企业亦有望采购公司预镀镍材料，实现突破。
问题五、公司未来的发展战略是什么？
公司聚焦三大百亿级赛道一是新能源汽车热管理，从零部件供应商转型为集成服务商，大幅提高单车价值量；二是固态电池材料及设备，包括硅碳负极设备和集流体材料；三是机器人，除准备量产柔性织物压力传感产品外，也在开发其它产品。

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