内蒙华电（600863）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与债务压力需关注

近期内蒙华电（600863）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，内蒙华电营业总收入为150.52亿元，同比下降9.23%；归母净利润为22.08亿元，同比下降10.60%；扣非净利润为22.07亿元，同比下降8.24%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为52.25亿元，同比下降10.13%；归母净利润为6.51亿元，同比下降7.28%；扣非净利润为6.51亿元，同比下降6.33%。

盈利能力变化

尽管营收和利润同比下滑，公司盈利能力有所提升。2025年三季报毛利率为23.6%，同比增幅6.39%；净利率为19.03%，同比增幅14.63%。

主要财务指标

• 每股收益为0.33元，同比下降10.81%
• 每股净资产为2.66元，同比增长3.93%
• 每股经营性现金流为0.69元，同比增长0.19%
• 货币资金为14.71亿元，同比下降22.29%
• 应收账款为44亿元，同比下降6.62%
• 有息负债为114.48亿元，同比增长5.48%

经营情况与变动原因

2025年1-9月，公司发电量为401.58亿千瓦时，同比下降10.96%；其中火电发电量为375.08亿千瓦时，同比下降11.80%。主要原因为区域内新能源发电量增加，导致火电机组调峰频次上升，机组利用小时下降。

售电价格方面，公司平均售电单价为341.52元/千千瓦时（不含税），同比增长2.01%；其中火电售电单价同比上升2.47%，受益于调峰带来的综合收入提升。

煤炭销售方面，平均单价为304.10元/吨（不含税），同比下降109.19元/吨，降幅达26.42%。主要原因包括魏家峁煤矿原煤热值下降及市场供需影响导致售价下调。

燃料采购成本方面，入炉标煤单价为508.65元/吨，同比下降70.36元/吨，降幅为12.15%，主要受市场价格下行影响。

风险提示

根据财报体检工具提示：

• 货币资金/流动负债为19.43%，建议关注公司现金流状况
• 有息资产负债率为26.84%，建议关注公司债务状况
• 应收账款/利润为189.24%，建议关注应收账款回收风险

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