申通地铁（600834）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期申通地铁（600834）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

申通地铁（600834）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为4.19亿元，同比下降3.58%；归母净利润为3543.46万元，同比下降31.32%；扣非净利润为3315.13万元，同比下降22.16%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.47亿元，同比下降5.01%；归母净利润为805.6万元，同比下降63.95%；扣非净利润为805.59万元，同比下降46.09%，降幅显著扩大。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走低。报告期内，公司毛利率为19.69%，同比减少21.65个百分点；净利率为9.69%，同比减少28.45个百分点。每股收益为0.07元，同比下降36.36%；每股经营性现金流为0.65元，同比下降14.95%。

尽管三费合计为3996.39万元，三费占营收比为9.53%，同比下降5.76个百分点，成本控制有所改善，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为2.58亿元，较上年同期的2.65亿元略有下降，降幅为2.91%。应收账款为1.62亿元，较上年同期的1.38亿元增长17.68%，处于较高水平。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达313.56%，显示出较大的回款压力和潜在坏账风险。

有息负债为6470.52万元，较上年同期的3.75亿元大幅下降82.74%，表明公司在降低债务负担方面取得积极进展，偿债压力明显缓解。

股东权益与运营效率

每股净资产为3.59元，同比增长0.95%，反映出股东权益小幅提升。然而，资本回报率（ROIC）在过去一年仅为3.38%，历史中位数为4.05%，长期投资回报表现偏弱，2020年最低值为2.94%。

公司净利率历史水平为11.04%，当前附加值能力低于历史均值。

主营构成与业务评价

财报未提供具体主营业务分类的详细数据。从业务整体评价来看，公司近年来财务表现一般，盈利能力与资本回报均处于较低水平。

风险提示

需重点关注公司应收账款高企问题。当前应收账款规模已远超年度归母净利润，可能对公司现金流和未来利润稳定性造成不利影响。

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