先锋精科（688605）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期先锋精科（688605）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.69亿元，同比上升11.47%，归母净利润1.62亿元，同比下降7.56%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.14亿元，同比下降2.26%，第三季度归母净利润5564.45万元，同比下降11.44%。本报告期先锋精科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达190.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.12%，同比减12.65%，净利率16.71%，同比减17.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计4211.83万元，三费占营收比4.35%，同比减0.11%，每股净资产7.97元，同比增30.38%，每股经营性现金流0.81元，同比增67.23%，每股收益0.8元，同比减30.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.59%，资本回报率极强。去年的净利率为18.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为-29.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达190.26%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：181*****736江苏先锋精密科技股份有限公司董事长、总经理游利：除了半导体设备零部件之外，公司有没有在其他高潜力领域布局？
答：感谢您的关注。公司依托精密制造技术基础，加速拓宽战略业务板块，横向拓展应用领域，在现有产品种类的基础上，进一步向医疗、航空航天及模组产品等其他精密制造领域拓展，为公司未来发展创造更大空间和新的利润增长点。

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