步长制药（603858）2025年三季报财务简析：净利润同比增长177.54%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期步长制药（603858）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入84.69亿元，同比下降0.54%，归母净利润8.68亿元，同比上升177.54%。按单季度数据看，第三季度营业总收入28.05亿元，同比下降9.02%，第三季度归母净利润2.41亿元，同比上升195.44%。本报告期步长制药盈利能力上升，毛利率同比增幅9.07%，净利率同比增幅265.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率62.31%，同比增9.07%，净利率9.34%，同比增265.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计40.6亿元，三费占营收比47.94%，同比增1.41%，每股净资产10.03元，同比减0.65%，每股经营性现金流0.77元，同比增21.87%，每股收益0.82元，同比增185.99%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.05亿元，每股收益均值在0.76元。

持有步长制药最多的基金为招商资管中证500指数增强发起A，目前规模为0.13亿元，最新净值1.3009（10月30日），较上一交易日下跌1.24%。该基金现任基金经理为范万里。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：赵总，公司应该加强创新药的研发，泸州步长制药的创新药今年能出产品吗？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注。公司创新药布局方面，有生物制剂、化药创新药、中药创新药三类，主要的创新药项目阶段如下治疗用生物制品1类EPO目前已提交上市申请，治疗用生物制品1类BC001、中药1类补气通络颗粒与化药1类WXSH0024胶囊等处于临床阶段。公司广泛开展产学研合作，与国内外高等院校、科研院所进行合作，引进创新药物和先进技术，整合科技、人才和新药品种，进一步提升科技创新能力。公司将严格按照有关法律法规及公司规章制度，履行信息披露义务。谢谢。

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