大元泵业（603757）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大元泵业（603757）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.45亿元，同比上升11.49%，归母净利润1.4亿元，同比下降27.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.8亿元，同比上升5.8%，第三季度归母净利润3918.39万元，同比下降26.91%。本报告期大元泵业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.68%，同比减10.64%，净利率9.44%，同比减35.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比11.18%，同比增4.3%，每股净资产11.29元，同比增22.89%，每股经营性现金流0.41元，同比减50.91%，每股收益0.85元，同比减27.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.06%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.31%，资本回报率强。去年的净利率为13.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.56%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为10.83%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达185.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.57亿元，每股收益均值在1.56元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：文字互动：
答：尊敬的投资者您好，公司2025年上半年海外业务整体稳中向好，业务占比同比未出现明显波动。在出海策略上，公司始终坚持 “稳健发展” 核心原则，将根据不同区域的业务进展与市场需求，分阶段、有节奏地推进布局。我们看好海外市场的巨大潜力，期待依托持续优化的业务布局，把握更多增长机遇，为公司长期发展注入动力。感谢您的关注！
2、请问公司产品是否已经被批量使用在服务器液冷上？相关泵的主要的技术门槛在哪里？需要什么认证？
尊敬的投资者您好！公司液冷温控业务下游应用场景涉及相关领域；公司产品的核心技术主要包括高效集成屏蔽电机、智能电控、自研水力上面，涉及的技术包括屏蔽电机设计能力，电磁仿真和测试，流体仿真技术，转子动力学等；公司正在取证的相关认证包括ul和ce；目前该产品仍处于迭代阶段，后续发展仍需要更多产业落地机会及验证，技术路线的迭代仍存在较大不确定性，感谢您的关注！
3、公司在资本配置上如何平衡分红与业务发展的关系？
尊敬的投资者您好，公司始终关注股东的合理需求。业务的持续、稳健发展是对股东分红的最大保障，在业务良性发展的基础上，公司将致力于为股东提供稳定、可持续的分红。感谢您的关注！
4、公司在液冷领域的优势如何，是否间接进入英伟达供应链？
尊敬的投资者您好，公司液冷温控业务板块产品主要应用于液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，主要产品为各类型液冷泵，目前下游涉及的行业包括新能源汽车、储能、算力服务、风电等领域，具体客户情况请您详见公司2025年半年度报告，感谢您的关注！
5、公司近年来在研发创新领域的成果如何？
尊敬的投资者您好，近年来公司秉持着以技术研发驱动业务发展的理念，持续提高研发费用投入，研发费用占营业收入的比重不断提高，通过多年持续的研发投入，公司形成了较为明显的技术优势。截至 2025 年 6 月 30 日，本公司共拥有各类专利数 599 项，并形成了较为齐全的泵产品矩阵，覆盖包括民用、商用、工业的多类下游应用领域，在技术、品牌、产品、渠道等方面形成综合竞争优势，感谢您的关注！
6、公司这两年的分红比例很高，未来还能保持么？
尊敬的投资者您好，公司一直以来重视与投资者共同发展，上市以来均能够保持较好的现金分红比例；未来公司将继续以稳定、可持续的现金分红政策为本，在兼顾业务的高质量发展的同时，根据公司的实际生产经营状况及股东需求持续进行现金分红，感谢您的关注！

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