南山铝业（600219）2025年三季报财务分析：盈利指标稳健提升，费用管控成效显著但需关注应收账款风险

近期南山铝业（600219）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

南山铝业（600219）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现较为稳健。报告期内，营业总收入达263.25亿元，同比增长8.66%；归母净利润为37.72亿元，同比增长8.09%；扣非净利润为37.51亿元，同比增长10.02%，显示出公司核心盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司在盈利能力方面表现良好。2025年三季报毛利率为26.63%，同比提升5.1个百分点；净利率为17.72%，同比上升1.86个百分点。结合每股收益0.33元，同比增长10.0%，反映出公司在成本控制和经营效率方面的改善。

费用与资产质量

期间费用控制成效明显。销售费用、管理费用和财务费用合计5.67亿元，三费占营收比例为2.15%，同比下降27.99%。该指标优化表明公司运营效率有所提升。

资产结构保持健康。货币资金为269.46亿元，同比增长9.66%；有息负债为46.36亿元，同比下降9.97%，显示公司偿债压力较小，现金流充裕。每股净资产为4.48元，同比增长5.46%，体现股东权益稳步增长。

经营活动现金流

每股经营性现金流为0.54元，同比增长33.17%，说明主营业务带来的现金流入能力增强，盈利质量较高。

风险提示

尽管整体财务状况良好，但仍需关注应收账款风险。应收账款为39.04亿元，较上年同期的44.08亿元下降11.42%。然而，财报体检工具指出“应收账款/利润已达80.84%”，这一比例较高，可能对公司未来回款和资金周转带来一定压力。

单季度表现

第三季度单季数据显示，营业总收入为90.51亿元，同比增长5.75%；但归母净利润为11.47亿元，同比下降11.85%；扣非净利润为11.4亿元，同比下降8.96%。短期利润承压，需进一步观察后续季度恢复情况。

综合评价

南山铝业2025年前三季度在收入、利润、费用控制及现金流等方面均呈现积极变化，资本回报率虽历史水平一般（去年ROIC为9.26%），但当前盈利能力较强。建议持续关注其应收账款管理及单季度盈利波动趋势。

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