远东股份（600869）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期远东股份（600869）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入202.09亿元，同比上升10.91%，归母净利润1.68亿元，同比上升268.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入72.33亿元，同比上升5.18%，第三季度归母净利润2416.1万元，同比下降20.66%。本报告期远东股份短期债务压力上升，流动比率达0.97。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.1%，同比减11.75%，净利率0.78%，同比增195.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.08亿元，三费占营收比6.47%，同比减7.33%，每股净资产1.92元，同比减4.78%，每股经营性现金流0.22元，同比增330.8%，每股收益0.08元，同比增269.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 利润总额变动幅度为229.49%,原因:期间费用减少，计提的各项减值损失减少。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为268.86%,原因:期间费用减少，计提的各项减值损失减少。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为209.31%,原因:期间费用减少，计提的各项减值损失减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为330.80%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.1%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-12.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.33%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.74%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.15%、流动比率仅为0.97）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达97.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.31亿元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：AI芯片相关产品对公司来说是一个新领域，为什么公司能快速获得全球领先人工智能芯片公司供应商资质代码，并陆续扩大合作领域？
答：公司深耕行业40年，坚持“电能+算力+I”主战略，拥有领先的研发能力及生产经验，集中资源突破I行业，去年公司与全球领先人工智能芯片公司建立了联系，其充分认可公司在线缆领域的技术积累与成果，此后其团队便与公司研发人员展开频繁且深入的对接。经过多轮严格的测试与认证流程，公司于2024年9月份成功获得全球领先人工智能芯片公司的供应商资质代码，自此具备了向其供应公司相关产品的资格。公司与全球领先人工智能芯片公司的合作始于电源线供应，凭借在线缆领域的深厚技术积淀，合作范围逐步延伸至高速铜缆、智驾数据传输线、车载线等品类，目前均已实现批量供货。当下I技术爆发式增长，对芯片散热及高速传输提出了更高要求。远东在铜复合材料有深厚的积累，有能力助力芯片液冷板的发展及技术迭代。铜箔领域，公司2017年便已涉足，团队执行与研发能力突出，相关项目从立项到试产仅用8个月，从试产到向宁德时代大批量供货仅耗时15个月。因看好I行业发展前景，公司两年前便与电子科技大学启动联合研发项目，公司核心研发人员均有深度参与多项HVLP相关项目的经验，具备从技术研发到批量生产的全流程能力，可响应HVLP铜箔在I服务器、5G/6G通讯、航天、雷达等多类应用场景的需求。目前，公司在液冷、铜箔原有研发人才基础上，已快速扩建专业团队和合作伙伴，正加快推进相关技术的开发及送样工作。

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