股市必读：军信股份（301109）10月30日披露最新机构调研信息

截至2025年10月30日收盘，军信股份(301109)报收于14.82元，下跌2.11%，换手率6.3%，成交量14.06万手，成交额2.12亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月30日主力资金净流出1827.09万元，散户资金净流入1802.16万元。
• 来自机构调研要点：公司2025年前三季度归母净利润同比增长48.69%，主要受益于并购仁和环境及新项目投产。
• 来自机构调研要点：吉尔吉斯共和国比什凯克垃圾发电项目一期预计2025年底建成投产。
• 来自机构调研要点：公司明确每年现金分红比例不低于归母净利润的50%。
• 来自公司公告汇总：“技术研发中心建设项目”延期至2027年12月31日，因配合长沙全球研发中心城市建设需优化方案。

交易信息汇总

资金流向

10月30日主力资金净流出1827.09万元；游资资金净流入24.93万元；散户资金净流入1802.16万元。

机构调研要点

公司2025年1-9月实现营业收入21.63亿元，同比增长23.21%；归母净利润6.05亿元，同比增长48.69%。增长原因包括收购湖南仁和环境科技有限公司、新投产浏阳和平江垃圾焚烧发电项目贡献业绩，以及生活垃圾处理量增长和运营效率提升。2025年1-9月生活垃圾处理量达270.04万吨，同比增长7.89%；上网电量12.94亿度，同比增长17.53%；吨垃圾上网电量479.10度，同比增长4.72%。餐厨垃圾收运量为30.57万吨，工业级混合油销售量2.26万吨。

吉尔吉斯共和国比什凯克垃圾科技处置发电项目（一期）计划于2025年底建成投产，规划一期处理规模1000吨/日，整体规模3000吨/日。公司已与吉尔吉斯奥什市、伊塞克湖州签订项目框架协议，与哈萨克斯坦阿拉木图市签署投资协议，奥什和伊塞克湖项目规划处理规模均为2000吨/日。

公司最近两年分红金额占归母净利润比例超70%，高于行业平均水平，并获“2024年度金牛上市公司分红奖”。2025年4月制定《长期分红回报规划》，明确每年现金分红不低于当年归母净利润的50%。

应收账款主要来自地方政府应付固废处理费及国补电费。前三季度收到国补约8100万元，随着化债政策推进和补贴到位，回款情况预计将逐步改善。

公司吨垃圾上网电量行业领先，原因包括采用先进设备、技术改造优化管理、长沙地区垃圾热值较高以及大型项目规模效应显著。未来将持续通过技术升级挖掘提升潜力。

公司已于2025年8月13日向香港联交所提交H股上市申请，后续将按规定披露进展。

并购仁和环境后实现“延链、强链、补链”，形成“垃圾中转+固废综合协同处理+绿色能源”一体化模式，协同效应显著。未来增长点包括提升现有产能利用率、输出轻资产管理模式和技术、海外项目投产以及参与“无废城市”建设、环保数字化、绿电算力协同等新兴领域合作。

公司公告汇总

湖南军信环保股份有限公司首次公开发行股票募集资金净额2,265,131,629.80元，截至2025年10月23日累计使用募集资金2,190,094,830.58元。公司拟将“技术研发中心建设项目”达到预定可使用状态日期由2025年12月31日延期至2027年12月31日，实施主体、投资总额和资金用途不变。延期原因为响应长沙建设全球研发中心城市战略，需对项目方案进行重新评估优化。该项目已通过重新论证，具备必要性和可行性，预期收益不受重大影响。该事项已获第三届董事会第六次会议审议通过，保荐机构中信证券出具无异议核查意见。

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