世纪恒通（301428）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期世纪恒通（301428）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

世纪恒通（301428）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为7.95亿元，同比下降14.23%；归母净利润为4762.01万元，同比下降27.46%；扣非净利润为2718.82万元，同比下降40.59%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2.54亿元，同比下降19.19%；归母净利润为1064.59万元，同比下降55.04%；扣非净利润为-298.61万元，同比下降116.93%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

尽管毛利率有所提升，达到26.48%，同比增长12.66%，但净利率为5.65%，同比减少18.82%，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临压力。三费合计为1.29亿元，占营收比重为16.2%，同比上升26.27%，是拖累净利润的重要因素。

每股收益为0.48元，同比下降27.52%；每股净资产为12.9元，同比增长1.72%，表明股东权益略有增长，但盈利水平显著下降。

资产与负债状况

应收账款为3.84亿元，较上年同期增长4.40%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达621.04%，提示回款周期较长，资产质量存在一定风险。

有息负债为7.29亿元，较上年同期大幅增长93.42%；有息资产负债率为26.65%，债务负担加重。货币资金为2.57亿元，同比增长10.58%，但货币资金与流动负债之比仅为21.7%，短期偿债能力偏弱。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-2.2元，同比减少128.94%，连续三年经营性现金流均值为负，且近3年经营活动产生的现金流净额均值也为负，显示主营业务造血能力不足。

财务分析指出，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-0.19%，企业依靠自身运营难以覆盖短期债务，对外部融资依赖度较高。

综合评价

从业务角度看，公司2024年度ROIC为4.72%，低于上市以来中位数水平11.76%，资本回报能力减弱。尽管毛利率改善，但受制于高企的期间费用、持续恶化的经营性现金流以及不断攀升的有息负债，整体盈利质量和财务稳健性趋于下行。

建议关注公司的应收账款回收情况、债务结构优化进展及经营性现金流改善趋势。

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